מבוסס על סקירת המאקרו השבועית (הפניקס, אפריל 2026) מאת מתן שטרית 📊
🌍 תמונת מאקרו גלובלית (התנתקות מהנפט): השווקים המרכזיים בארה"ב ממשיכים לייצר מומנטום חיובי, כאשר התופעה הבולטת היא התנתקות (Decoupling) בין שוק המניות למחירי האנרגיה. למרות שנפט ברמות של כ-95 דולר תורם ללחצים אינפלציוניים ומושך את תשואות האג"ח כלפי מעלה, שוק המניות האמריקאי הפסיק להגיב לכך בירידות. הסיבה המרכזית: ציפיות המשקיעים מתמקדות כעת ברווחיות החברות ובנתוני הליבה, תוך התעלמות מסיכוני הרקע הגיאופוליטיים.
📊 פעילות כלכלית (הצרכן עמיד והרווחים עולים): הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים לשדר חוזקה. המכירות הקמעונאיות (גם בניכוי רכיב הדלק) מצביעות על צרכן אמריקאי איתן. במקביל, מדדי מנהלי הרכש (PMI) בתעשייה ובשירותים מצביעים על התרחבות כלכלית באפריל. התמיכה המרכזית לשווקים מגיעה מכיוון תחזיות הרווח למניה (EPS), שממשיכות להתעדכן כלפי מעלה ומצדיקות את רמות התמחור הנוכחיות.
🏗️ שוק הנדל"ן הישראלי (התייקרות הצומות): בעוד שמחירי הדיור עשויים להראות ירידות נקודתיות, הסיכון הפיננסי ליזמים וקבלנים מטפס דרך צד ההוצאות. למרות התמתנות מסוימת בשכר העבודה, קיימת עלייה חדה במחירי חומרי הגלם בעולם (כגון פלדה ונחושת). מאחר וחומרי גלם מהווים כ-40%-45% ממדד תשומות הבנייה, הצפי הוא להאצה מחודשת במדד זה. אינדיקציות מהשטח (מכתבי ספקים מאפריל) כבר מציגות התייקרויות בפועל של ברזל, ציפויים וצבע.
🎯 מיקוד במבט קדימה: 1. מבחן עונת הדוחות (Big Tech): שבוע מסחר קריטי המרכז דיווחים של אלפאבית, מטא, אמזון, מיקרוסופט ואפל. תוצאות אלו יעמדו במוקד ויקבעו האם הפונדמנטלס אכן מצדיקים את המשך ההתנתקות מסיכוני המאקרו.2. החלטת ריבית בארה"ב: הפד צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי; תשומת הלב תופנה לרטוריקה (מסיבת העיתונאים) ולרמזים לגבי תוואי ההפחתות העתידי.3. שולי הרווח בישראל: המשך מעקב אחר דיווחי חברות הנדל"ן והתשתיות בבורסה בת"א, לבחינת מידת הפגיעה ברווחיות הגולמית כתוצאה מעליית מחירי התשומות.
כתיבת תגובה